互聯(lián)網(wǎng)金融“來(lái)勢(shì)洶洶”，它所具有的開(kāi)放平臺(tái)、去中心化、數(shù)據(jù)為王等基因?yàn)樾滦徒鹑跇I(yè)態(tài)的出現(xiàn)創(chuàng)造了更多機(jī)會(huì)。而與此同時(shí)，它也給傳統(tǒng)金融業(yè)帶來(lái)了沖擊和挑戰(zhàn)。

　　對(duì)于銀行、券商、基金等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)而言，它們需要積極轉(zhuǎn)型，并利用互聯(lián)網(wǎng)革新自身業(yè)務(wù)。而對(duì)于新興的各類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融公司，如P2P、眾籌來(lái)說(shuō)，它們則在不斷創(chuàng)新與探索，試圖建立一種可持續(xù)的商業(yè)模式。

　　10月10日，在第一財(cái)經(jīng)和紅嶺創(chuàng)投聯(lián)合主辦的“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融論壇（深圳）”的圓桌討論環(huán)節(jié)，第一財(cái)經(jīng)新金融研究中心負(fù)責(zé)人柏亮、南方基金電子商務(wù)部副總監(jiān)鄭偉博、長(zhǎng)城證券互聯(lián)網(wǎng)金融部門(mén)負(fù)責(zé)人李立，互利網(wǎng)總裁袁建春、融信財(cái)富CEO吳顯勇、向上360總裁陸雨泉、錢(qián)爸爸電子商務(wù)執(zhí)行總裁張凱就互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮下的“金融新趨勢(shì)、新思路、新模式”發(fā)表了各自的觀點(diǎn)。

　　傳統(tǒng)金融業(yè)的變革

　　鄭偉博：最近大家都很關(guān)注阿里巴巴與天弘基金的合作，這件事的出現(xiàn)存在三個(gè)“必然”：第一是天弘基金和阿里巴巴雙贏的必然結(jié)果；第二，這是資管行業(yè)大開(kāi)放的必然趨勢(shì)；第三這也是阿里自身發(fā)展需求的必然要求。

　　余額寶剛一推出，我們就開(kāi)始研究、學(xué)習(xí)。從6月初到現(xiàn)在，余額寶已經(jīng)突破了500億元，這個(gè)背后的東西，我們認(rèn)為它不僅僅是一個(gè)銷(xiāo)售渠道的延伸，也是基金產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)融合時(shí)代的開(kāi)始。

　　就余額寶產(chǎn)品本身來(lái)看，就是結(jié)合阿里巴巴的特點(diǎn)做了一些創(chuàng)新的貨幣基金。但為什么能有這樣一個(gè)突破性，讓大家都刮目相看的效果呢？它其實(shí)就是遵循了互聯(lián)網(wǎng)的核心或者精髓。

　　第一，它是一個(gè)低門(mén)檻的投資產(chǎn)品；第二是它追求極致的用戶(hù)體驗(yàn)；第三，在利率市場(chǎng)化的時(shí)代，余額寶這個(gè)產(chǎn)品與存款相比是有優(yōu)勢(shì)的。我們不能小看這三點(diǎn)，對(duì)于傳統(tǒng)的金融行業(yè)，要很快地去適應(yīng)，去體會(huì)這種互聯(lián)網(wǎng)的精髓。

　　這些對(duì)我們的文化、理念都是很大的沖擊。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)于基金公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、系統(tǒng)建設(shè)、運(yùn)行維護(hù)、售后服務(wù)等都帶來(lái)了變革性的挑戰(zhàn)。例如，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)化7×24小時(shí)隨時(shí)買(mǎi)賣(mài)的要求、低門(mén)檻用戶(hù)體驗(yàn)的要求等。

　　李立：證券公司與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合很早就開(kāi)始了，1996年就有證券公司推出了網(wǎng)上交易，那時(shí)候還是撥號(hào)上網(wǎng)的年代。在我看來(lái)，證券交易天生就有互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的基因在里面。

　　在探索長(zhǎng)城證券互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展的總體思路時(shí)，我們歸納了四個(gè)階段：第一個(gè)階段是把交易搬到網(wǎng)上來(lái)做；第二個(gè)階段是隨著互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的推廣，證券公司把營(yíng)銷(xiāo)、服務(wù)也搬到網(wǎng)上。

　　目前我們認(rèn)為是處于第三個(gè)階段，就是把更大范圍的應(yīng)用或者業(yè)務(wù)搬到網(wǎng)上來(lái)做。這種“遷移”伴隨著與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融合，整個(gè)過(guò)程中也產(chǎn)生了很多的創(chuàng)新。但是它本質(zhì)上的業(yè)務(wù)模式并沒(méi)有根本性的變化，只是在形式和渠道方面，包括有些流程方面發(fā)生了一些改變。

　　在第四個(gè)階段，隨著互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的深入，包括整體互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，證券公司在互聯(lián)網(wǎng)上的業(yè)務(wù)可能會(huì)有一個(gè)顛覆性的變化，但是這個(gè)變化我們現(xiàn)在也沒(méi)有看得很清楚。

　　但大方向是確定的，由于監(jiān)管和產(chǎn)品上的差異，金融行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)做金融有所差別。對(duì)于證券行業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融趨勢(shì)時(shí)，五大基礎(chǔ)職能是考慮其互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的出發(fā)點(diǎn)。

　　柏亮：第一財(cái)經(jīng)新金融研究中心正在做一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的報(bào)告，在我們看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融并不僅僅是數(shù)據(jù)金融的形式，它應(yīng)該包括三個(gè)層次，第一，交易方式的改變，第二，交易結(jié)構(gòu)的改變，第三，它可能會(huì)重塑政府和市場(chǎng)的邊界，在權(quán)力契約上有所突破。

　　剛才李總和鄭總都是講，在現(xiàn)有的資管業(yè)務(wù)里面如何運(yùn)用現(xiàn)有的條件更好地服務(wù)客戶(hù)，更多的是在第一個(gè)層次，就是運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)提高交易效率，是從交易的效率和交易的有效性上來(lái)看互聯(lián)網(wǎng)金融的影響。

　　而第二個(gè)層次，交易結(jié)構(gòu)的改變方面，原來(lái)我們可能是更多地通過(guò)中心化的方式，我們把錢(qián)存到銀行，銀行把錢(qián)貸給別人，從這種結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變到點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的個(gè)體化的結(jié)構(gòu)，最典型的就是P2P。

　　新型金融業(yè)態(tài)的機(jī)遇

　　袁建春：P2P的創(chuàng)新不但是互聯(lián)網(wǎng)精神的創(chuàng)新，還是一種商業(yè)模式的創(chuàng)新。P2P的借貸模式一是沒(méi)有資金成本，我不需要將很大的注冊(cè)資金放在賬上。第二，依據(jù)合同規(guī)范操作的話，P2P平臺(tái)是沒(méi)有擠兌風(fēng)險(xiǎn)的。

　　第三就是資金托管方面。現(xiàn)在很多P2P平臺(tái)都是通過(guò)第三方支付走資金，就是P2P平臺(tái)在第三方支付開(kāi)了一個(gè)賬戶(hù)，由投資人充值到那個(gè)賬戶(hù)，再?gòu)倪@個(gè)賬戶(hù)支付給借款人。實(shí)際上這個(gè)平臺(tái)還是碰到了資金的，借貸雙方的錢(qián)都由平臺(tái)操控。

　　關(guān)于資金托管的問(wèn)題一直以來(lái)爭(zhēng)議都很大，P2P平臺(tái)通過(guò)第三方支付建立賬戶(hù)仍存在三種潛在風(fēng)險(xiǎn)，一種是挪作他用，一種是賺取利差，還有一種就是卷款逃跑，這種極端的事情也發(fā)生了幾起。

　　在這個(gè)問(wèn)題上，互利網(wǎng)就做了創(chuàng)新，我們沒(méi)有第三方支付，借貸雙方的資金是直接來(lái)往的，這種做法也完全避免了非法集資和非法吸收存款的嫌疑，這樣做還有一種好處就是可以避免虛假借款。目前國(guó)內(nèi)只有我們是這樣做的。

　　吳顯勇：P2P目前在中國(guó)的發(fā)展是在初級(jí)階段，這一階段的特點(diǎn)是借助于互聯(lián)網(wǎng)較少，而線下體系的建設(shè)更多。將來(lái)要發(fā)展到第二個(gè)階段，就是互聯(lián)網(wǎng)因素增加，線下體系逐步弱化。

　　美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)是一個(gè)純中介的模式，它沒(méi)有太多的線下體系；而在中國(guó)，網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展，更多的是線下的布局。我認(rèn)為這種差異與中國(guó)征信體系還不完善有關(guān)。

　　正是由于這種不完善，導(dǎo)致我們的違約成本較低。那么，為了提高借款人的違約成本，中國(guó)的P2P要解決發(fā)展的瓶頸，我們發(fā)明了一個(gè)線下體系，在線下對(duì)借款人的真實(shí)性進(jìn)行審核，這也使地我們中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)借貸迅速地發(fā)展起來(lái)。

　　當(dāng)?shù)谝浑A段，在市場(chǎng)培育期，P2P平臺(tái)不得不做擔(dān)保、“兜底”，這是不可持續(xù)的模式。未來(lái)，它必然會(huì)走向第二階段，平臺(tái)最終還要回歸于平臺(tái)，它最終還是要做一個(gè)交易的中介，走向有限保本，以及不保本、不擔(dān)保。

　　投資人在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上可以享受這么高的收益水平（相對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品、相對(duì)于信托基金這樣的高門(mén)檻理財(cái)產(chǎn)品），他們理應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的投資的風(fēng)險(xiǎn)，而目前還沒(méi)有對(duì)應(yīng)起來(lái)。

　　我相信很快P2P借貸行業(yè)應(yīng)該會(huì)走向第二階段，即互聯(lián)網(wǎng)的基因越來(lái)越多，小額貸款公司的影子越來(lái)越小。因?yàn)橹袊?guó)誠(chéng)信體系的建設(shè)會(huì)逐步完善，包括央行的征信逐步開(kāi)放給各類(lèi)平臺(tái)。

　　張凱：P2P只是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的一種模式，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新并不僅僅限于P2P。我們理解的互聯(lián)網(wǎng)金融是一種具有新興的社會(huì)化形態(tài)的生態(tài)圈，在這個(gè)圈子里，我們可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的渠道或者手段來(lái)實(shí)現(xiàn)原來(lái)傳統(tǒng)金融所沒(méi)有做到的，或者說(shuō)沒(méi)有做好的，甚至說(shuō)想做還一直沒(méi)來(lái)得及做的內(nèi)容。

　　現(xiàn)在有很多人形容互聯(lián)網(wǎng)金融是“狼來(lái)了”，認(rèn)為它會(huì)改變傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)，我認(rèn)為這個(gè)觀點(diǎn)并不準(zhǔn)確。首先互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)補(bǔ)充并且改善原本傳統(tǒng)金融行業(yè)所不能做到的部分。

　　其次，它會(huì)基于互聯(lián)網(wǎng)的這種社會(huì)圈子的特性，把原來(lái)傳統(tǒng)金融所需要付出的很長(zhǎng)時(shí)間的教育變得更為快速和有效，所以它有很快的發(fā)展。但其實(shí)它只是轉(zhuǎn)移了傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)中的部分客戶(hù)，而并不是改變了交易量。

　　我認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)社會(huì)更大的貢獻(xiàn)是來(lái)自于互聯(lián)網(wǎng)這種低成本、高速傳播的教育方式，它能夠快速讓更多用戶(hù)群受到教育或者受到啟發(fā)，以他們基于互聯(lián)網(wǎng)的學(xué)習(xí)方式，快速地學(xué)習(xí)和掌握更為先進(jìn)的理財(cái)觀念或者是金融投資的理念，并且擴(kuò)大社會(huì)上的這個(gè)群體，把我們的一些碎片化的時(shí)間，以及碎片化的貨幣轉(zhuǎn)化為可以流轉(zhuǎn)的。

　　陸雨泉：基于國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管政策的因素，還有金融產(chǎn)品本身的專(zhuān)業(yè)性和復(fù)雜度的要求，到目前為止，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新是不太現(xiàn)實(shí)的一件事情，我們看到更多的是服務(wù)手段和服務(wù)方式的創(chuàng)新。

　　隨著監(jiān)管政策的趨嚴(yán)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，未來(lái)三年左右，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)會(huì)發(fā)生很大的變化，它會(huì)朝著專(zhuān)業(yè)化和分工細(xì)化的領(lǐng)域去操作。可能專(zhuān)門(mén)做理財(cái)?shù)木妥隼碡?cái)，做借貸的就做借貸，還有公司專(zhuān)注于其他某項(xiàng)服務(wù)。

　　我在P2P借貸行業(yè)從業(yè)多年，從這幾年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，從事P2P信貸業(yè)務(wù)是存在一定的條件制約的。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的征信數(shù)據(jù)，包括公共環(huán)境的不完善，造成在互聯(lián)網(wǎng)上完成交易的成本是比較高的。

　　所以后來(lái)我做了向上360，這是做一個(gè)在線財(cái)富管理的綜合金融工具。當(dāng)時(shí)做理財(cái)是基于幾個(gè)考慮：第一，理財(cái)?shù)目蛻?hù)是不需要對(duì)他的資質(zhì)進(jìn)行什么審核的，只要你年滿18歲，有一個(gè)最基本的身份認(rèn)證就可以投資了，客戶(hù)的門(mén)檻很低；第二，理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)很大，到目前為止，我們并沒(méi)有看到特別好的理財(cái)方面體驗(yàn)的方式；第三，客戶(hù)的購(gòu)買(mǎi)體驗(yàn)是一致的。除此之外，還是要讓客戶(hù)做到放心地購(gòu)買(mǎi)，就是資金的清、結(jié)、算分離。